保险策略与接货准备—用看跌期权来实现

比特币价格波动剧烈，对于持有者来说，最担心的莫过于币价暴跌，昨天还值9000美元，今天只剩5000美元了，唉，早知道就早点卖掉了！然而又不舍得卖掉，万一卖掉后暴涨了呢？那样岂不是因为错过了行情而更加心疼？！怎么才能让我们的担心减少一点？有没有办法给我手中的比特币上个类似于保险一样的东西，任它价格如何变幻，我手里的币总是稳稳当当的，好让我睡个好觉呢？

答案是，有！这个保险叫做期权！

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利用比特币期权，我们可以非常简单地为手中的比特币上保险。方法是买一些看跌期权，所谓看跌期权，就是在未来能够以先前约定好的价格把手里的比特币卖掉的权利，因此，当你买了一些看跌期权之后，如果过几天比特币价格跌了，你就行使权利，将手中已经贬值的比特币以约定的高价卖出去，不亏！反之，如果币价涨了，你就不行使权利，坐等手里的比特币继续张涨涨，大赚！

前面的故事里提到了看跌期权，让我们来具体回顾一下期权的5要素以及看跌期权的含义：

标的资产：以BTC/USD期权合约为例，标的就是比特币指数，交易者买期权就是买比特币指数的涨跌

到期日：期权合约到期的时间，在到期日后期权合约将会失效

执行价格：买卖双方约定好在到期日按照这个价格买卖比特币指数

合约类型：我们OKEx的期权合约都是欧式期权，仅能在到期日当天行权。当然，交易双方都可以提前平仓，提前解除自己的权利或义务。

期权费：买卖期权合约所花的钱，注意OKEx的期权报价相当于买卖1个BTC的期权费，如果买1张合约（对应0.1个BTC的权利），只要花期权费的十分之一

什么是看跌？顾名思义，看跌就是预期下跌。以BTC/USD期权合约为例，看跌期权的买方是预期BTC/USD指数未来会下跌，但仍想以一个较高的价格卖出，锁定收益。而看跌期权的卖方则预期BTC/USD指数未来会上升或者不会下跌。在这样的行情预测下卖出看跌期权，一旦行情预测正确将会获得期权费收益。此外，当用户想以更低的现货价格接货时，也可以用看跌期权配合操作。

我们举一个买入看跌期权的例子。

假设你在OKEx交易平台买入了面值为1个BTC，即10张执行价格为$10,000的看跌期权合约，到期日为2020年6月26日，总共花费0.02 个BTC。你作为看跌期权合约的买方，在买入期权合约时，账户中将减少0.02个 BTC。

此时，你的盈亏平衡点等于执行价格/（1+期权费）= 10,000/(1+0.02)=$9803.92。

如果在6月26日到期时比特币价格低于$ 9803.92，你将在合约交易中盈利，且盈利无上限，BTC/USD指数价格低于执行价格的程度越大，你的盈利越高。

如果到期时比特币价格等于$ 9803.92，你将在合约交易中不亏不赚。

如果到期时比特币价格高于$ 9803.92但低于执行价格$10,000，你将在合约交易中亏损，但亏损不到0.02个 BTC。

如果到期时比特币价格高于$ 10,000，你将在合约交易中亏损0.02个 BTC，即期权费。

表格表示盈亏情况如下：

再来举一个卖出看跌期权的例子。

假设你在OKEx交易平台卖出了面值为1个BTC，即10张执行价格为$10,000的看跌期权合约，到期日为2020年3月27日，总共收入0.02 个BTC。你作为看跌期权合约的卖方，在卖出期权合约时，账户中将增加0.02个 BTC的收入。

此时，你的盈亏平衡点等于执行价格/（1+期权费）= 10,000/(1+0.02)=$9803.92。

如果在3月27日到期时比特币价格低于$ 9803.92，你将在合约交易中面临亏损，且亏损无上限，BTC/USD指数价格低于执行价格的程度越大，你的亏损越大。

如果到期时比特币价格等于$ 9803.92，你将在合约交易中不亏不赚。

如果到期时比特币价格高于$ 9803.92但低于执行价格$10,000，你将在合约交易中盈利，但盈利不到0.02个 BTC。

如果到期时比特币价格高于$ 10,000，你将在合约交易中盈利0.02个 BTC。

表格表示盈亏情况如下：

图形表示买入与卖出看跌期权的收益情况如下：

最后，我们再说一个用看跌期权接货的例子。

假如你想在6月底以$10,000的价格买入1个BTC的现货，但是目前BTC价格为$12,000。你可以立刻在OKEx交易平台卖出1个BTC执行价格为$10,000的季度看跌期权合约（对应10张合约）, 收入0.02 个BTC的期权费。

如果到期时比特币价格下跌到$9900，你可以以更便宜的$9900价格买入1BTC现货，同时作为看跌期权卖方被行权，支付给买方（$10,000-$9900）=$1000=0.01BTC的收益，此时你实际买入BTC的成本就锁定在了$9900+$100=$10,000上。但是，如果6月底BTC价格没有跌破$10,000，仍然维持在$10,500，你虽然买入BTC的成本变高了$500，但是看跌期权不会被行权，你还能额外白赚期权费0.02*$10500=$210。

再次提醒您卖出看跌期权可能面临的风险是巨大的，所以在使用卖出看跌期权策略时或与其他策略组合时，需要慎重。您可以参考我们的官方文档第十篇《比特币期权指南》，了解更详细的卖出看跌的盈亏损益。

有人要问了，期权这么好的东西，在哪里可以买到呢？还有人要问，这种权利对我这么有利，怎么保证强制执行呢，是不是骗子啊？这些疑问OKex交易平台都已经安排的妥妥的了，它提供了丰富的期权产品来满足用户的多样化需求，赶紧打开试试看吧！